发布日期：2025-07-03 06:31    点击次数：182

　　出品：新浪财经上市公司究诘院官方网站入口

　　作家：光心

　　2024年12月16日，过会一年半的宏工科技终于获准提交注册。关联词，确认公司注册稿发布的最新一期财务数据，公司本年前三季度的贸易收入和归母净利润均出现较大幅度的下滑，且存货和应收账款的期限结构均有所恶化。

　　此外，公司研发用度率、专利数、中枢本事东谈主员弱于可比公司，是否会影响公司的始终居品竞争力？

　　锂电产能缔造放缓 公司功绩增长与策动性金钱科罚承受压力

　　宏工科技主要居品为物料自动化处理产线及开发，用于齐备经由型工业中物理形态为粉料、粒料、液料及浆料等物料的处理。

　　公司主要面向的行业包括锂电板及正负极材料、精致化工等。叙述期各期，公司收入大部分来自于锂电行业，近三年又三个季度公司在锂电板行业的产线销售收入占贸易总收入的50.62%、71.20%、76.10%、80.05%。

　　关联词，近期锂电行业进入深度退换期，主要参与企业鄙人行周期不再盲目地扩大成人性支拨。

　　据高工锂电统计，2024年1-10月，中国锂电板新增规划方式（含签约、公告、开工，下同）57个，较2023年减少40%，规划产能约545GWh，较2023年下跌超60%。按方式公布的投资金额策动，2024年1-10月中国锂电板规划投资总数超1700亿元，较2023年减少70%。

　　公司下流领域扩产节拍放缓，一方面径直导致了公司贸易收入出现下滑。

　　2024 年 1-9 月，公司贸易收入及净利润离别同比下滑 26.44%及 37.42%。此外，确认公司的盈利预测，公司 2024 年全年贸易收入展望下滑 30.49%，扣除非时时性损益后的净利润展望下滑 27.55%。

　　另一方面，下搭客户扩产速率放缓也拖慢了验收、回款程度，存货与应收账款的期限结构发生恶化。

　　由于公司从发货到验收的时候终止相对较长，是以公司存货主若是发出商品。2021年-2023年及2024年前三季度，公司一年以上发出商品的账面余额离别为2,638.66万元、1,903.22万元、19,516.45万元和 38,846.55万元，占发出商品的比重离别为14.56%、1.65%、17.84%、47.00%。受此影响，公司近三年又三期的存货跌价准备金额离别为405.08万元、2,178.38万元、4,240.73万元和3,938.64万元，举座呈飞腾趋势。

　　公司默示，如改日下搭客户环境发生不利变化，一年以上库龄发出商品金额握续增多，则存货跌价准备金额将进一步增多，影响公司经贸易绩。

　　连年公司账龄一年以上应收账款占比也在握续增多，最近两年及一期末离别为 18.35%、34.22%、50.15%，应收账款盘活率握续下跌，最近两年及一期离别为 3.17、2.09、1.00。驱散2024年末，公司应收账款超14亿元，占总金钱的37.85%。

　　较高的应收账款余额一方面会影响公司的资金盘活，限度公司业务的快速发展；另一方面，若阛阓环境变化或应收账款客户本人策动情景发生要紧不利变化，将可能导致公司发生坏账亏损或应收账款无法收回的风险，进而影响公司的利润水平。

　　关联词，现时阛阓巨额以为锂电产能缔造减速的趋势仍将连接。

　　据媒体分析，2025年及之前见地投产的方式，因为已干涉过半，当今不太可能取消，但概况率会脱期，以规避收缩周期，收缩产能裕如压力。而2026年之后见地投产的方式大部分尚未开建，因此放手、暂停、取消的亏损愈加可控，最终确实投产的比例不会太高。产能裕如改日两到三年会始终存在，但并不会达到裕如数倍的严重程度。

　　如斯看来，宏工科技改日几年的发展之路不会太好走。

　　中枢本事东谈主员学历弱于同行 研发用度率、专利数处于行业低位

图：宏工科技与可比公司的研发用度、研发用度率及专利数目的情况 尊府起原：公司招股理会书

　　从研发用度率角度来看，宏工科技的研发用度率终年低于行业平均水平，且其差距呈现逐年扩大趋势。近三年又三期，公司与行业平均研发用度率的差距离别为2.31pct、1.86pct、2.83pct、3.11pct，且2021年、2023年两年公司的研发用度率在五家公司中名次倒数第一。

　　此外，公司专利数目亦然五家可比公司中最低，仅有413个，相较倒数第二的瀚川智能仍有不少差距。公司对此的解说为“受制于有限的融资渠谈，公司成本界限、研发体量小于可比上市公司平均水平。”而磋议到瀚川智能2022年-2023年及2024年前三季度的研发用度不到1亿元，远低于宏工科技，该解说貌似穷乏劝服力。

　　值得笼统的是，公司中枢本事东谈主员的学历比拟同行也相对薄弱。其中任职究诘院院长的余子毅先生为本科学历，任职机械联想副总监的姜伟先生为大专学历，此外，另外五位中枢本事东谈主员的学历也为本科或大专。

　　对比之下，确认iFinD露馅的高管握股及报答信息，驱散2023年，瀚川智能7位中枢本事东谈主员中有5位为硕士究诘生学历，海目星4位中枢本事东谈主员均为硕士究诘生学历，先导智能和赢合科技（维权）未露馅关联信息。

　　公司也在招股理会书中默示，尽管公司仍是配置了较为完善的研发体系、本事革新机制和较为锻真金不怕火的东谈主才戎行，但公司高端专科东谈主才的储备仍难以澈底傲气快速开发新址品、禁止齐备本事革新的需要。跟着阛阓的禁止拓展和公司业务的握续发展、居品线的禁止实验和策动界限的握续增长，公司对信息化本事、工艺本事等方面高端东谈主才的需求将变得日益遑急。公司需禁止加大研发干涉、劝诱高端东谈主才，禁止提高研发才调，为改日业务的发展奠定坚实的基础。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：公司不雅察官方网站入口