发布日期：2024-09-03 10:24    点击次数：129

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▊中枢不雅点

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证据A股136家有色上市公司露馅的2024年半年报，上半年117家落幕盈利，盈利面86%。有84家公司功绩同比升迁，52家公司功绩下滑。二季度末有色金属行业基金抓仓总市值为1340亿元，抓仓比例为5.17%，较一季度环比基本抓平。子行业来看，工业金属及贵金属板块设置比重增多，动力金属及小金属设置比例下行。个股而言，2024Q2有色金属板块基金前5大重仓股别离为紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、中国铝业、中金黄金，前五大重仓股抓股市值共计984亿元，共计占比62%。

▊行业动态信息

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上半年有色行业上市公司功绩阐扬细致，除动力金属外其他板块归母净利润均录得同比高潮。申万有色金属指数因素中共包含136家上市企业，证据其露馅的2024年半年报，其中117家落幕盈利，盈利面86%。有84家公司功绩同比升迁（包含扭亏为盈），52家公司功绩下滑。细分板块而言，工业金属/贵金属/小金属/动力金属/金属新材料所属上市企业共计归母净利润别离录得505亿元/61亿元/107亿元/-4亿元/26亿元，同比变动+37%/46%/27%/转亏/+11%。工业金属板块当中，铜/铝/铅锌板块上市企业共计归母净利润别离录得257亿元/207亿元/41亿元，同比增长30%/47%/32%；小金属板块当中，锡、锑、钨等接洽上市企业功绩均落幕细致增长；动力金属板块当中，锂、钴等商品价钱较旧年同时大幅下跌，接洽上市企业功绩下跌幅度较大，如天都锂业、赣锋锂业等上半年归母净利润为蚀本52.1亿元、蚀本7.6亿元（旧年同时为盈利64.5亿元、盈利58.5亿元）。

死心2024年二季度末，有色行业的基金抓仓总市值环比抓平。2024年第二季度，中信一级行业有色金属板块基金抓仓总市值为1340亿元，抓仓比例为5.17%（仅洽商主动型基金，下同），环比基本抓平。子行业来看，工业金属及贵金属板块设置比重增多，动力金属及小金属设置比例下行。从SW二级子行业来看，Q2基金抓仓市值及占比由高到低按次为工业金属851亿元（占比3.3%，下同）、贵金属227亿元（0.9%）、小金属152亿元（0.6%）、动力金属78亿元（0.3%）和金属新材料32亿元（0.1%）。工业金属抓仓依然位居首位，且抓仓市值比例从Q1的3.0%增多至3.3%；贵金属抓仓比例从0.8%增多至0.9%。个股而言，2024Q2有色金属板块基金前5大重仓股抓股市值及占比别离为紫金矿业538亿元（40.1%）、洛阳钼业96亿元（7.2%）、神火股份67亿元（5.0%）、中国铝业66亿元（5.0%）、中金黄金64亿元（4.8%），紫金矿业仍为第一大重仓股，抓股市值占比40%，前五大重仓股抓股市值共计984亿元，共计占比62%。

风险提醒：

1、行家经济大幅度衰败，消耗断崖式萎缩。寰宇银行在最新发布的《行家经济瞻望》中掂量2024年行家GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构觉得，跟着通胀放宽泛增长自由，行家经济正在通往软着陆的说念路上，但风险仍然存在。泰西经济数据还是出现下跌趋势，若堕入深度衰败对有色金属的消耗冲击是雄壮的。

2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制权利财富价钱。好意思国无法有用领域通胀，抓续加息。好意思联储还是进行了大幅度的连续加息，然而就业类相配是房钱、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若保管高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。

3、国内新动力板块消耗增速不足预期，地产板块持续消耗抓续低迷。尽管地产销售端的策略还是不同进度放开，然而住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不告成。若销售抓续未有改善，后期地产完满端会濒临失速风险，对国里面分有色金属消耗不利。

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证券商酌叙述称呼：《24H1有色行业上市公司利润增长显豁，工业金属板块设置比重增多》 

对外发布技术：2024年9月1日 

叙述发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本叙述分析师：王介超    SAC编号：S1440521110005

覃 静SAC编号：S1440524080002

邵三才SAC编号：S1440524070004

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