发布日期：2025-10-30 04:15    点击次数：109

利欧股份的盈利疆土被理念念汽车股价深深烙迹，赴港上市的决议能否为其挣脱功绩波动的镣铐，成为成本市集关心的焦点。

成本布局：利欧股份赴港 IPO，公共化策略背后的破局考量

2025 年，在深交所挂牌 18 年的利欧股份(002131.SZ)认真抛出赴港上市筹商，这一动作揭开了公司鼓舞公共化布局的新篇章。字据公司公告，这次央求在港交所主板挂牌，中枢见地是搭建海外化成本运作平台 —— 通过拓宽融资渠谈补充发展资金，依托香港海外金融中心的区位上风升迁品牌公共影响力，最终增强机械制造与数字营销两大主贸易务的公共竞争力。

这一决议并非临时之举。连年来，国内成本市集融资环境自如收紧，再加上公司本人功绩波动较大的近况，寻找新的成本冲破口成为利欧股份的势必选拔。香港市集对科技、制造类企业的高包容度，以及熟识的海外化成本运作体系，让其成为利欧股份眼中的 “最优解”。不外，成本市集对此反映呈现分化：乐不雅派以为，赴港上市能为公司注入新的发展动能；而悲不雅派则担忧，若中枢的功绩波动问题未惩处，赴港上市大要仅仅 “换个融资场景”，难以从根蒂上改动公司发展窘境。

功绩波动：4年3亏的背后，利欧股份深陷 “理念念依赖症”

梳理利欧股份 2021-2024 年的财务数据，一条与理念念汽车股价高度联动的盈利弧线额外显眼。这四年间，公司营收虽踏实保管在 200 亿元以上，但净利润却呈现 “赔本 - 赔本 - 盈利 - 赔本” 的剧烈波动，四年内三次堕入赔本境地，功绩踏实性堪忧。

具体来看，2021 年，理念念汽车股价较 2020 年的暴涨态势澄莹降温，利欧股份合手有的该部分股票公允价值变动收益从 2020 年的 45.04 亿元大幅缩水至 3.29 亿元；雪上加霜的是，公司某客户出现推敲相配，3.22 亿元应收款项无法平素收回，双重压力下，往时公司净利润赔本 10.19 亿元，同比降幅超 120%。2022 年，理念念汽车股价进入涟漪退换期，利欧股份的赔本幅度虽收窄至 4.41 亿元，但仍未开脱赔本。2023 年，理念念汽车股价迎来反弹，利欧股份通过出售部分股票及公允价值变动，筹算取得 17.57 亿元收益，净利润一举扭亏为盈，达到 19.66 亿元，同比增幅高达 545.71%。但是经年累月，2024 年理念念汽车股价再度下行，筹商损益转为 - 6.15 亿元，利欧股份净利润也再度赔本，金额为 2.59 亿元。

这种过度依赖理念念汽车股票收益的 “靠股吃股” 形式，让利欧股份的功绩失去了自主可控性。2025 年上半年的数据进一步败露了这一风险：尽管公司净利润达到 4.78 亿元，同比增长 164.28%，但其中 1.55 亿元来自理念念汽车股票筹商损益；若扣除这部分非庸碌性损益，公司扣非净利润仅为 1.48 亿元，同比增幅仅 1.88%，主贸易务的 “造血智商” 薄弱问题被澈底败露。

主业窘境：双业务板块同步下滑，利欧股份增长动能不及

在投资收益剧烈波动的背后，利欧股份的两大中枢主贸易务 —— 机械制造与数字营销，正面对着前所未有的增长瓶颈。2025 年上半年数据炫耀，机械制造业求竣事营收 21.31 亿元，同比下降 5.04%；数字营销业务营收 74.77 亿元，同比下降 10.9%，两大板块同步下滑，增长动能澄莹不及。

细分来看，机械制造鸿沟受国内基建投资增速放缓、原材料价钱频繁波动等外部成分影响，行业竞争合手续加重，利欧股份的泵类产物等中枢业务不仅面对市集需求萎缩的问题，毛利率也出现下滑，盈利空间被阻挡挤压。而在数字营销鸿沟，跟着互联网流量红利逐步消退，头部平台的竞争进入尖锐化阶段，利欧股份在客户获取成本罢休、营销后果漂流遵循等方面的上风逐步收缩；此外，部分客户推敲不踏实导致的应收款风险，也让公司在业务拓展经过中举步维艰，进一步制约了数字营销业务的增长。

关联风险：理念念汽车功绩承压，成利欧股份的 “双刃剑”

利欧股份的功绩波动，与理念念汽车的发展态势呈现深度绑定相干。看成理念念汽车的早期投资者，利欧股份合手有渊博该公司股份，理念念汽车的营收、利润解析及股价走势，径直决定了利欧股份投资收益的上下，进而影响其全体净利润。

2025 年上半年，理念念汽车迎来了自 2021 年港股上市后的初度中期营收下滑 —— 贸易收入 562 亿元，同比下降 2%；尽管净利润 17.43 亿元，同比增长 3%，但第二季度已出现营收、净利双降的情况，增长疲态炫耀。更值得警惕的是，理念念汽车对 2025 年第三季度的预期颇为悲不雅，展望新车委派量为 9 万 - 9.5 万辆，同比下降 40% 控制，对应的贸易收入也将同步下降 40% 控制。二级市集上，2025 年 7 月以来，理念念汽车股价已累计下落约 13%，市值挥发约 281 亿港元。

理念念汽车的功绩承压与股价下行，无疑给利欧股份的三季度功绩蒙上了一层暗影。若理念念汽车后续功绩未能改善、股价合手续低迷，利欧股份恐将再次因投资损益波动堕入赔本，而其赴港上市的融资预期，也可能因此受到影响。

(请示：实质来自：利欧股份公告及往期公开财报数据、长江商报、及过往公开新闻报谈。文中不雅点仅供参考、不看成投资淡薄。)

尾声：

“ 赴港IPO为利欧股份通达了公共化发展的念念象空间官方网站入口，却未能径直惩处公司的中枢问题。要果真竣事迹绩破局，利欧股份仍需开脱对理念念汽车股价的过度依赖，将更多元气心灵参加到主贸易务的提质增效上——无论是优化机械制造业务的产物结构，还是探索数字营销业务的新增长形式。在成本市集的严格锻真金不怕火与行业竞争的热烈挑战下，利欧股份能否走出功绩波动的迷局，构建起可合手续的盈利形式，尚需技能给出最终谜底。”