发布日期：2025-10-30 04:50    点击次数：84

从“失业食物骄子”到“集体承压调治”，卤味四巨头上半年的弘扬，勾画出行业从高速增长向高质料发展转型的阵痛。营收下滑、关店潮起、客单价走低的背后，是铺张需求变化与行业竞争加重的双重挑战，也倒逼企业加快寻找新的增长旅途。

当“追剧配卤味”的铺张场景逐步降温，还是大呼大进的卤味行业正迎来前所未有的“中场调治”。2025年上半年，紫燕食物(603057.SH)、周黑鸭(1458.HK)、煌上煌(002695.SZ)、绝味食物(603517.SH)四大头部企业接踵交出中期得益单，集体呈现营收下滑、门店收缩、客单价走低的态势。这场席卷行业的“寒意”，不仅折射出铺张市集的深层变化，更倒逼企业加快探索新的增长旅途。

财务数据透视：总营收降超一成、净利跌两成，周黑鸭净利翻倍与紫燕降47%分化权贵

若以“营收鸿沟”为标尺，四家企业上半年的弘扬均未达预期。绝味食物以28.2亿元营收暂列第一，但15.57%的同比降幅成为四企中“跌幅冠军”；紫燕食物营收14.73亿元，同比着落11.46%；周黑鸭、煌上煌营收辩认为12.23亿元、9.84亿元，同比降幅虽相对较小，但也辩认达2.9%、7.19%。经统计，四家企业上半年所有这个词营收约65亿元，较客岁同期减少超一成，行业合座增长能源昭着不及。

盈利层面的分化则更为权贵。周黑鸭凭借1.08亿元净利润完毕228%的同比增长，成为上半年独一“翻倍增长”的企业；煌上煌净利润0.77亿元，同比增幅超20%，完毕稳妥回升。与之变成明显对比的是，绝味食物虽以1.75亿元净利润保持“盈利总额第一”，但同比下滑超40%；紫燕食物净利润1.05亿元，同比降幅更是高达47%，利润缩水幅度最大。合座来看，四家企业上半年归母净利润所有这个词4.65亿元，同比着落超两成，行业盈利水平合座承压。

毛利率的各异进一步揭示企业计算才略的分化。周黑鸭上半年毛利率攀升至58.6%，同比提高3.2个百分点，净利率同步增至8.6%，其财报明确指出“原材料资本下行”是中枢驱上路分。而其他三家企业毛利率均出现不同经由下滑：长城证券数据炫耀，煌上煌毛利率31.96%，同比减少0.47个百分点；浙商证券分析，绝味食物毛利率29.92%，同比着落0.37个百分点，主要因扣头促销拉低盈利空间；中泰证券文告则炫耀，紫燕食物毛利率22.24%，同比下滑2.55个百分点，净利率也同步着落4.6个百分点至7.35%。

从企业发展周期来看，部分巨头的功绩波动已呈现“阶段性逆境”。Wind数据炫耀，紫燕食物净利润时隔四年再度下滑，财报将其归因于“收入减少与东说念主工资本高涨的双重挤压”；周黑鸭营收连合两年下滑，净利润波动昭着，自2024年6月创举东说念主周富饶重掌解决权后，计算策略调治成果徐徐裸露；绝味食物净利润为四年内初度下滑，上一次近似幅度着削发落发生在2022年；煌上煌营收则连合三年承压，尽管上半年净利润回暖，但与历史峰值仍有较大差距。

门店战术调治：关店潮席卷行业，缜密化运营成新所在

在功绩压力下，“收缩门店阵线”成为四家企业的共同遴荐，一场行业性的关店潮悄然蔓延。从关店鸿沟与幅度来看，不同企业呈现出各异化特征，但合座收缩趋势已相称明确。

煌上煌的门店缩减最为“激进”。结尾上半年末，其肉成品加工业专卖店数目为2898家，较客岁同期减少1154家，降幅接近30%。细分来看，加盟店减少1120家，直营门店减少34家，加盟店的大鸿沟收缩成为关店主力，反应出企业对加盟模式的再行凝视。

周黑鸭则在关店的同期调治渠说念结构。上半年末门店总额2864家，同比减少近600家，降幅17%。值得柔柔的是，其自营门店营收占比从55.3%提高至58.3%，特准计算渠说念占比从26%降至21.8%，炫耀出公司向“直营主导”模式歪斜的战术意图。在运营层面，周黑鸭通过深切外卖合营(外卖末端销售额3.8亿元)、发力公域引流(抖音+好意思团到店销售额超0.8亿元)，试图以线上渠说念弥补线下门店减少的流量缺口。

紫燕食物与绝味食物虽未在财报中径直败露门店数目，但第三方数据揭开了其闭店真相。“窄门餐眼”数据炫耀，结尾9月8日，紫燕百味鸡门店约5407家，较2023年末的6205家减少近800家；绝味鸭脖门店数目从2023年末的近1.6万家缩减至10838家，一年半时期净闭店超5000家，缩减幅度远超同业，其“大鸿沟关店”策略激刊行业柔柔。

从关店背后的逻辑来看，卤味企业正从“赛马圈地”转向“缜密化运营”。煌上煌关系负责东说念主曾走漏，关店是“优化门店质料”的主动遴荐，旨在淘汰低效门店；周黑鸭则通过调治直营与特准计算比例，提高对渠说念的掌控力；绝味食物的大鸿沟关店，也被解读为“应酬行业竞争、聚焦中枢区域”的战术调治。

铺张市集不雅察：资本售价倒挂，客单价连跌反应需求变化

上半年卤味行业出现一个矛盾气候：原材料资本大幅着落，但末端售价未同步下调，而铺张者客单价却不时走低，变成“资本-售价-客单价”的极端轮回。

从资本端来看，卤味企业上半年迎来“原料红利”。煌上煌财报炫耀，鸭颈、鸡翅尖采购价同比降幅超30%，鸭翅采购价着落超20%，主要鸭副产物原料均处于价钱低位；周黑鸭也在财报中说起，原材料资本下行是毛利率提高的要津身分，其鸭及鸭副产物营收占比已超80%。关于卤味企业而言，原材料资本占营业资本的比重多数较高，煌上煌这一比例约为77%，其中肉鸭、鸭脖等中枢原料占主营业务资本的50%，原料价钱波动对盈利水平具有径直影响。

可是，原料资本的着落并未传导至末端铺张市集。煌上煌明确走漏，占营收10%以上的主要产物售价变动未卓越30%；紫燕食物也提到，2023至2024年原料价钱波动期间，为“惊奇市集踏实”，出厂价基本保持不变。企业遴荐“稳价”策略，一方面是为幸免价钱战加重行业竞争，另一方面也源于对品牌定位的惊奇。

与踏实的售价变成对比的是，铺张者客单价的不时下滑。以周黑鸭为例，上半年其总销量14.38万吨，同比着落1.6%，单订单平均铺张53.56元，较客岁同期的55.57元连接下滑。梳理2021年至2024年数据可见，周黑鸭单订单铺张从60.1元逐年着落至54.39元，五年累计降幅超10%。客单价下滑不仅反应出铺张者购买力的消弱，也走漏“小份化、低客单”的铺张趋势正在变成，铺张者更倾向于“少很屡次”购买，而非以往的“大额囤货”。

面对原料价钱波动与客单价下滑的双重压力，企业纷纷经受“战术储备”应酬。绝味食物走漏将通过“多元化采购+原料储备”平抑价钱波动；煌上煌则在原料价钱低位时加大采购力度，上半年肉成品及米成品库存量均增长超20%，而分娩量和销售量均着落超10%，通过库存调治为后续资本适度预留空间，但也面对库存积压的潜在风险。

转型旅途探索：跨界、出海、渠说念改造，寻找第二增长弧线

当行业干涉存量竞争阶段，四家卤味巨头纷纷跳出“单一卤味赛说念”，从跨界并购、国际布局、渠说念改造等维度探索新的增长旅途，试图在变革中找到破局所在。

跨界布局｜成为企业拓展业务界限的紧迫遴荐。2025年，煌上煌以4.95亿元收购冻干食物企业立兴食物51%股权，肃肃进攻冻干赛说念。解决层走漏，将把立兴食物的冻干期间诳骗于卤味产物保鲜，丰富产物时势，从“传统卤味”向“通俗化、多元化食物”延迟；周黑鸭则与四川申唐产业集团设置联合公司，依托“周黑鸭滋味”斥地“嘎嘎香”系列复合调味料及方便快餐产物，试图借助自己品牌影响力切入调味品赛说念，大开新的市集空间。

出海战术｜成为企业寻找增量市集的要津抓手。紫燕食物上半年加快各人化布局，在北好意思市集经受“华东说念主商超渗入+直营门店开拓”的组合策略，同期于4月启动尼泊尔分娩加工基地，该基地不仅能裁汰原料采购资本，还能应酬国际买卖壁垒，为国际市集供应提供踏实撑持；周黑鸭已干涉马来西亚、新加坡等东南亚市集，异日筹谋进一步拓展东南亚过头他国度和地区，借助当地华东说念主铺张群体与饮食文化各异，探索国际化运营模式。

渠说念改造｜则是企业提高末端竞争力的中枢举措。周黑鸭上半年组建专科团队优化渠说念策略，与山姆会员店合营斥地定制化卤料包、鸭肉酱，精确对接高端商超铺张群体；与永辉、胖东来等连锁超市达成合营，提供真空及散装产物，障翳不同铺张场景。紫燕食物则聚焦“职场餐饮”赛说念，以“大学城+大厂食堂”为打破口，已入驻多地互联网、高新企业食堂，筹谋将该模式复制至宇宙科技园区、工业园，打造各异化渠说念上风。绝味食物则扩充“聚焦卤味赛说念，深耕细分需求”战术，通过场景化改造(如早餐卤味、办公零食)与精益运营，挖掘细分市集后劲。

从行业发展趋势来看，卤味企业的转型不仅是“业务拓展”，更是“计算逻辑”的重构。煌上煌在财报中指出，现时卤成品行业增速放缓，已干涉发展瓶颈期，龙头企业正从“鸿沟扩展”转向“缜密化运营”，通过优化门店模子、提高单店效益应酬市集压力。这一判断也成为行业共鸣，鼓励企业从“重数目”向“重质料”转型。

(教唆：本色来自：紫燕食物财报、绝味食物财报、煌上煌财报、周黑鸭财报、滂湃新闻、公开新闻报说念。文中不雅点仅供参考、不行动投资提倡。)

尾声：

“ 卤味行业的“半年考”已落下帷幕🦄kaiyun体育登录网页入口✅开云推荐✅KAIYUN SPORTS为您提供:真人，但行业转型的征途才刚刚运转。关于四家巨头而言，跨界、出海、渠说念改造等尝试能否调动为不时的增长能源，仍需时期教训；关于系数行业而言，奈何均衡资本与售价、应抵铺张需求变化、幸免同质化竞争，将是异日一段时期的中枢课题。在这场行业变革中，唯独主动求变、精确把捏市集趋势的企业，才能在新一轮竞争中占据先机，鼓励卤味行业昂然新的盼愿。”